桃李面包实控人第8轮减持,已累计套现44亿,还有20亿现金分红

11 月 11 日晚间,桃李面包(603866.SH)发布公告称,公司实际控制人盛雅莉于 2021 年 8 月 19 日至 2021 年 11 月 11 日期间减持公司股份约 1049.13 万股,减持股份占公司总股份为 1.1%。本次减持计划的减持数量已过半。

作为 A 股 ” 面包第一股 “,桃李面包是典型的家族企业。2021 年三季报显示,创始人吴志刚家族合计持有公司 65% 以上股权,并占据了公司前八大股东中的七席。在 2020 福布斯中国 400 富豪榜上,吴志刚家族的财富达 300.9 亿元,为沈阳首富。

不过,有评论认为,桃李面包上市 ” 只是方便吴志刚家族套现 “。据红星资本局不完全统计,近两年来,吴志刚家族通过二级市场减持,已经套现约 39.31 亿元;通过减持可转债套现约 5 亿元。上市 5 年来,吴志刚家族还收取了约 20 亿元现金分红。

桃李面包实控人第8轮减持,已累计套现44亿,还有20亿现金分红

限售股解禁即减持

可转债上市就套现

1995 年,60 岁的吴志刚退休后创办了桃李面包。2015 年 12 月 22 日,桃李面包在上交所主板上市。

桃李面包是一家典型的家族型企业。当初的招股说明书显示,公司 136 名股东均为自然人,实际控制人为吴学东、吴学群、吴学亮、吴志刚、盛雅莉,其中吴志刚和盛雅莉为夫妻关系,吴学群、吴学亮、吴学东均为夫妻二人的儿子。

此外,盛雅莉的妹妹盛雅萍、盛玲、盛杰,盛雅莉的弟弟盛利、盛龙,盛雅莉的儿媳肖蜀岩,盛雅莉的弟媳费智慧也在公司股东行列,整个家族为一致行动人。上市之初,吴志刚等八大股东合计持有公司 82.80% 股权。

在 2020 福布斯中国 400 富豪榜上,按居住地排行,吴志刚家族的财富达 300.9 亿元,为沈阳首富。

然而,桃李面包限售股解禁之后,吴志刚家族便开启了轮番减持之路。

2018 年 12 月 28 日,距离控股股东锁定期届满仅过 4 天,吴志刚及其一致行动人盛利、盛雅萍就迫不及待地披露了减持计划。首轮减持,三人合计减持股份占公司总股本的 1.997%,套现约 4.17 亿元。

2019 年 7 月 29 日,吴志刚家族披露第二轮减持计划结果,合计减持 2.088% 的股份,套现 4.97 亿元;11 月,完成第三轮减持,合计减持 2% 的股份,套现 5.29 亿元。

2020 年 2 月,吴志刚家族完成第四轮减持,共计套现 4.54 亿元;5 月,第五轮减持共计套现 5.05 亿元;11 月,第六轮减持共计套现 7.97 亿元。

2021 年 2 月,吴志刚家族完成第七轮减持,共计套现 4.35 亿元。

8 月,吴志刚家族披露第八轮减持计划。截至 11 月 11 日,盛雅莉已减持公司总股本 1.1% 的股份,本次减持计划的减持数量已过半。根据同花顺披露的高管持股变动详情,盛雅莉已套现约 2.97 亿元。

也就是说,桃李面包限售股解禁不到三年,吴志刚家族通过二级市场已完成了七轮减持,正进行第八轮减持,已套现共计约 39.31 亿元。截至目前,吴志刚家族仍持有桃李面包 67.91% 的股份,未来或有进一步减持意愿。

桃李面包实控人第8轮减持,已累计套现44亿,还有20亿现金分红

2021 年三季报披露的桃李面包前十大股东持股情况

对于股东频繁减持,桃李面包称:” 公司控股股东吴志刚先生和盛雅莉女士已属高龄,因个人生活需求而减持公司股份,其余亲属因个人资金需求而减持部分公司股份,并不存在对公司发展信心不足的原因。” 公开资料显示,生于 1935 年的吴志刚已 86 岁,生于 1943 年的盛雅莉已 78 岁。

除了减持股票之外,吴志刚家族成员还持续减持公司债券。

2019 年 9 月 20 日,桃李面包公开发行可转换公司债券,吴学群、吴学亮、盛雅莉、吴学东共计出资 5.52 亿元参与配售认购,占 10 亿元可转债的 55.27%。

当年 10 月 15 日,可转换债上市交易,盛雅莉当日就清空了所持债券。至 2020 年 2 月 4 日,吴学群等人已经完成了本次债券 50% 的减持,套现约 5 亿元。

此外,吴志刚家族作为大股东,还享受了巨额分红。

红星资本局发现,2015 年 -2020 年,桃李面包分别分红 2.48 亿元、1.35 亿元、3.77 亿元、4.71 亿元、6.58 亿元、6.8 亿元,合计分红 25.69 亿元,其中有约 20 亿元流入吴志刚家族的口袋。而公司上市以来的总盈利仅为 35.04 亿元。

值得一提的是,吴学群、吴志刚、盛雅莉、盛龙等人均进行了股权质押。截至 11 月 11 日,吴志刚的质押率达 36.01%,盛雅莉达 30.71%,吴学群达 30.18%。

产品单一、南方市场亏损

营收增速放缓,股价较高点跌去 4 成

大股东频繁套现,对桃李面包股价造成了较大影响。2020 年 8 月,桃李面包的股价达到 47.77 元 / 股的最高点,之后一路下跌,2021 年 11 月 12 日收报 28.85 元 / 股,总市值 274.71 亿元,较高点已跌去近 40%。

大股东频繁套现,桃李面包也被网友吐槽 ” 心思都不在面包片上,做出来的越来越难吃了 “。

2021 年三季报显示,桃李面包净利润出现两位数下滑。前三季度,公司营收 46.63 亿元,同比上升 6.67%;归母净利润 5.68 亿元,同比下降 17.16%;扣非净利润 5.3 亿元,同比下降 18.28%。

特别是第三季度,桃李面包净利润下滑超过 20%。第三季度,公司主营收入 17.24 亿元,同比上升 5.57%;归母净利润 1.99 亿元,同比下降 25.82%;扣非净利润 1.92 亿元,同比下降 25.28%。

对于净利润下滑,桃李面包在公告中表示,其主要原因是去年同期受国家阶段性社保减免政策影响,桃李面包人力成本费用低于本期;部分原材料价格上涨导致产品成本有所增加;去年同期受疫情影响,促销活动相对较少,本期折让率、返货率均高于上期。

不过,即便抛去疫情影响,桃李面包也增长乏力。公司营收增速已从 2016 年的 28.95%,降至 2020 年的 5.66%,今年三季度为 5.57%。

特别是 2019 年,创始人吴志刚卸任董事长,三儿子吴学亮接班之后,桃李面包开始实施 ” 南下战略 “,在南方市场大建生产基地,上市公司的高增长态势也告中止。

从内部来看,桃李面包一直存在产品单一、市场主要依赖北方等问题。

数据显示,2020 年,桃李面包的营业收入在 60 亿元左右,其中面包产品占营收比高达 97.89%,而月饼和粽子分别占 1.97% 和 0.13%。市场分布上,大本营东北市场的营收占比在 50% 左右,华北和华东市场各占 20% 左右;南方市场方面,” 南下战略 ” 曾一次性建成武汉、沈阳、山东、江苏、浙江五个生产基地,但经营情况并不乐观。

2021 年半年报显示,桃李面包在全国拥有 37 家子公司,其中 17 家都处于亏损的状态,累计亏损 4737.51 万元,2016 年至今成立的 18 家子公司中有 13 家公司亏损。其亏损子公司大多处于南方,江苏、浙江、四川均为亏损子公司,青岛子公司处于盈亏平衡线。

此外,桃李面包的线上业务也缺乏竞争力。公司在 2021 年半年报中提到,” 为迎合线上消费的需求,公司在天猫、京东等平台开通官方旗舰店,设立专门电商团队进行经营管理 “,但截至目前并未透露具体的销售数据。

红星新闻记者 吴丹若

责编 任志江 编辑 杨程

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